中文在线天堂а√在线,亚洲精品久久久久久下一站 ,亚洲欧洲国产色,一区二区 欧美精品 ,真人抽搐一进一出视频

/資訊中心/趨勢研究/頻打擦邊球 網(wǎng)絡(luò)理財“砍門檻”魔術(shù)翻新

頻打擦邊球 網(wǎng)絡(luò)理財“砍門檻”魔術(shù)翻新

發(fā)布時間：2015-01-21 分類：趨勢研究

梧桐理財1月18日宣布獲得A輪千萬美元融資，其創(chuàng)始人兼CEO陳懇同時透露已“退回一步”，停止信托受益權(quán)分拆的做法，改為非標(biāo)金融資產(chǎn)質(zhì)押融資模式。
 
無獨(dú)有偶，第三方理財公司優(yōu)選財富1月15日上線“優(yōu)選寶”，宣稱1元錢就可買信托。但在短暫的宣傳之后，優(yōu)選寶也宣布采用信托受益權(quán)質(zhì)押融資方式，而不再分拆信托受益權(quán)。
 
對此，法律界人士認(rèn)為，按照“實(shí)質(zhì)重于形式”的原則，即使是信托受益權(quán)質(zhì)押融資方式，如果還款人的還款能力取決于信托產(chǎn)品到期能否兌付，而不是轉(zhuǎn)讓人的財務(wù)能力，那么上述行為仍然屬于分拆信托受益權(quán)，有違背《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》的嫌疑。上海銀監(jiān)局更是在2013年就出臺規(guī)定，明確規(guī)定禁止“拖拉機(jī)賬戶”，即多名投資者合資共同購買銀行理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品的做法。
 
售賣熱潮不斷
 
據(jù)優(yōu)選寶官網(wǎng)介紹，優(yōu)質(zhì)借款人資金周轉(zhuǎn)，急需用錢，以持有的中融信托——中城建十二局信托貸款集合資金信托計劃作為質(zhì)押，申請借款。其年化收益率為8.6%，期限240天，項目總額100萬元，1元／份。
 
官網(wǎng)信息顯示，北京優(yōu)選寶資產(chǎn)管理有限公司，簡稱“優(yōu)選寶”，隸屬于優(yōu)選金融集團(tuán)，成立于2012年7月，注冊資本1000萬元，在線交易平臺于2014年12月正式上線。優(yōu)選金融集團(tuán)有限公司，簡稱“優(yōu)選金融”，成立于2014年8月，現(xiàn)旗下有優(yōu)選財富、優(yōu)選寶、優(yōu)選居、優(yōu)選資本、優(yōu)選財經(jīng)和優(yōu)選金融研究院等品牌和服務(wù)。
 
P2P網(wǎng)貸平臺也在介入信托產(chǎn)品拆分銷售領(lǐng)域。雪山貸創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官邵建華接受中國證券報記者采訪時介紹，雪山貸是第一家銷售信托的網(wǎng)貸公司。雪山貸把很多客戶的資金集合起來去購買信托產(chǎn)品。原本100萬元才能購買信托產(chǎn)品，通過雪山貸購買可以降到1萬元就能買。
 
“我們前面也碰到一些問題，但是這個（拆分銷售信托）我們還是會做。”邵建華說。
 
原來，雪山貸拆分銷售信托產(chǎn)品遇到過麻煩。據(jù)雪山貸官網(wǎng)相關(guān)信息，該平臺于去年11月推出“千元信托”，即“分拆形式承銷信托產(chǎn)品”。首期產(chǎn)品對應(yīng)標(biāo)的是“中江信托·金馬145號集合資金信托計劃”，規(guī)模為5000萬元，年化收益率10%，期限2年。為使小額投資者有機(jī)會參與，雪山貸提供兩條購買渠道：大額購買等于傳統(tǒng)的線下銷售，最低投資額100萬元，同時給投資者2%的獎勵；小額團(tuán)購?fù)顿Y門檻僅1000元，累積滿100萬元即生效。
 
但“千元信托”推出不到20天即告暫停。中江信托發(fā)布聲明稱，信托公司從未與雪山貸接觸，并稱雪山貸侵犯了公司權(quán)益。而雪山貸則回應(yīng)稱確有與中江信托合作，且該業(yè)務(wù)僅是“暫?！?，未來有望重啟。
 
顯然，這個插曲并未改變信托產(chǎn)品繼續(xù)被拆分銷售的事實(shí)。
 
因?yàn)榈谌嚼碡敼居欣蓤D。雪山貸創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官邵建華向中國證券報記者表示：“信托公司給我們的代銷費(fèi)用還是比較可觀的。這個業(yè)務(wù)還是賺錢的。”另一方面，業(yè)內(nèi)人士透露，在信托產(chǎn)品，尤其是房地產(chǎn)信托產(chǎn)品銷售困難的情況下，信托公司并不排斥第三方銷售公司的拆分售賣行為；但又不能公開承認(rèn)委托第三方公司拆分售賣，因?yàn)檫@種行為涉嫌違反相關(guān)監(jiān)管規(guī)定。
 
降購買門檻成本低廉
 
降低購買信托產(chǎn)品的門檻是否有違監(jiān)管政策，一直是困擾第三方理財公司的難題。
 
銀監(jiān)會2009年2月發(fā)布關(guān)于修改《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》（簡稱《辦法》）的決定。第二十九條更是明確指出，信托計劃存續(xù)期間，受益人可以向合格投資者轉(zhuǎn)讓其持有的信托單位。信托公司應(yīng)為受益人辦理受益權(quán)轉(zhuǎn)讓的有關(guān)手續(xù)。信托受益權(quán)進(jìn)行拆分轉(zhuǎn)讓的，受讓人不得為自然人。機(jī)構(gòu)所持有的信托受益權(quán)，不得向自然人轉(zhuǎn)讓或拆分轉(zhuǎn)讓。
 
但在對違規(guī)行為的處罰上，《辦法》里的“罰則”規(guī)定，一般處以10萬元以上50萬元以下罰款。有違法所得的，也不過處以沒收違法所得，并處違法所得1倍以上5倍以下罰款。
 
此外，2013年4月，上海銀監(jiān)局下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行代銷業(yè)務(wù)管理的通知》。其中專門強(qiáng)調(diào)，嚴(yán)禁多人共同出資但僅以一個人的名義購買的行為。上海銀監(jiān)局相關(guān)負(fù)責(zé)人對此項規(guī)定的解釋是，多個未達(dá)到產(chǎn)品銷售起點(diǎn)金額要求的投資者，采用共同出資但僅以單人名義購買的行為，屬于故意隱瞞重要事實(shí)或提供虛假情況，本身已經(jīng)違反了雙方的合同約定，非但不受保護(hù)，而且要承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。監(jiān)管部門要求設(shè)置最低投資額，意圖是保證投資者有足夠的知識、經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險承受能力。高門檻的投資品一般不適合普遍百姓購買。
 
但第三方理財公司負(fù)責(zé)人分析，首先銀監(jiān)會的《辦法》是針對信托公司等金融機(jī)構(gòu)的。P2P也好，第三方理財公司也罷，并不是金融機(jī)構(gòu)，因此都覺得《辦法》對自己并無約束力。上海銀監(jiān)局的規(guī)定就更屬于地方規(guī)章了，沒有普遍約束力。
 
退一步來說，即便因?yàn)檫`規(guī)而受處罰，也只是幾十萬元的罰款，違規(guī)的成本并不高。而且，該人士透露，市場上不同的第三方理財公司之間，其拆分信托的手法還存在微妙的差別。
 
梧桐理財創(chuàng)始人兼CEO陳懇稱，梧桐理財在個人非標(biāo)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓這塊的確有些探索，目前業(yè)內(nèi)對這塊業(yè)務(wù)主要有兩種做法：一是團(tuán)購，這種梧桐理財肯定不做的。二是受益權(quán)轉(zhuǎn)讓。就是平臺已有收益權(quán)，再轉(zhuǎn)給別人。目前梧桐理財網(wǎng)上有三類資產(chǎn)質(zhì)押融資，非標(biāo)金融資產(chǎn)，北京上海房產(chǎn)和保理資產(chǎn)。其中非標(biāo)金融資產(chǎn)包括信托、資管和有限合伙產(chǎn)品。這部分資產(chǎn)占到超過50%以上份額；上海和北京房產(chǎn)質(zhì)押融資這塊占30%-40%左右；而保理資產(chǎn)才開始做。他介紹，梧桐理財目前回避小貸類資產(chǎn)和信用類資產(chǎn)。
 
所謂非標(biāo)金融資產(chǎn)，是指包括信托公司發(fā)行的集合信托計劃，證券公司或者基金子公司發(fā)行的集合資產(chǎn)管理計劃等資產(chǎn)。這些計劃主要針對高凈值和機(jī)構(gòu)客戶，投資的起點(diǎn)為100萬元。
 
“我們曾經(jīng)做過（信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓），但在合規(guī)上還有一些不踏實(shí)的地方，放棄了。最后我們用人和人之間的關(guān)系，用信托資產(chǎn)做質(zhì)押，做融資?，F(xiàn)在我們的定位是非標(biāo)資產(chǎn)質(zhì)押或支持做融資?！标悜┱f。
 
鐘情信托各有“對策”
 
由于有利可圖，目前第三方理財公司仍會設(shè)法降低信托產(chǎn)品的投資門檻，但不同公司的手法有所差異。
 
第一種模式是先募集資金，再購買信托產(chǎn)品。由于投資者不會直接跟信托公司簽訂信托合同，這種模式的最大風(fēng)險就是，平臺將投資者的資金集中起來以后是否真的去買了信托產(chǎn)品，投資者無從知曉，因此風(fēng)險較大。
 
另一種模式是平臺先行“購買”一只信托產(chǎn)品的份額，再分拆賣給投資人。例如，自然人甲先出資購買信托產(chǎn)品，然后甲再把信托產(chǎn)品受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)乙，再由乙轉(zhuǎn)讓給平臺公司，獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)乙一般是由平臺公司控制的。只有這樣才能完全掌握信托產(chǎn)品收益，才能把收益分給平臺的投資者。而且通過這樣的安排可以滿足監(jiān)管要求：自然人甲是合格投資者，而接手的是機(jī)構(gòu)，滿足“信托受益權(quán)進(jìn)行拆分轉(zhuǎn)讓的，受讓人不得為自然人”的要求。
 
但這種做法仍有分拆信托受益權(quán)之嫌，包括梧桐理財、優(yōu)選寶在內(nèi)的機(jī)構(gòu)又對操作流程做了改進(jìn)：自然人甲持有的信托受益權(quán)不再轉(zhuǎn)讓，而是質(zhì)押給平臺，并和最后的出資人簽訂借款合同。
 
梧桐理財強(qiáng)調(diào)信托受益權(quán)質(zhì)押是出于借款人（已持有信托受益權(quán)的一方）的真實(shí)借款需求，通過個人對個人的方式（P2P），與梧桐理財平臺上的個人投資者簽訂《借款合同》。其中約定，借款人以個人金融資產(chǎn)為信用支持向出借人申請借款……借款人愿意用個人資產(chǎn)（包括但不限于金融資產(chǎn)可預(yù)期現(xiàn)金流回款）償還上述借款。
 
優(yōu)選財富CEO張虎成介紹，我國目前還沒有信托登記機(jī)構(gòu)，也沒有機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)辦理信托受益權(quán)質(zhì)押，他們自己找來了律師事務(wù)所負(fù)責(zé)保管信托合同，保障借款人利益。
 
第三方理財機(jī)構(gòu)為何只對分拆信托產(chǎn)品興趣濃厚，而對銀行理財產(chǎn)品等的興趣不大呢？據(jù)某第三方理財公司負(fù)責(zé)人介紹，首先是因?yàn)樾磐挟a(chǎn)品收益較高。而且預(yù)計近一兩年內(nèi)難以打破剛性兌付。因此對第三方理財公司而言才能賺到錢，風(fēng)險小。其次，截至2014年9月底，信托資產(chǎn)規(guī)模大約為12.95萬億元。其中的69.62%為單一資金信托計劃，且資金來自于銀行。也就是說，銀行理財資金中很大一部分投資信托產(chǎn)品。銀行收取手續(xù)費(fèi)后，再將一部分收益返還給投資者。所以，第三方理財公司能從銀行理財產(chǎn)品上取得的收益會非常微薄。
 
風(fēng)險隱患重重
 
信托業(yè)資深人士鄧舉功對中國證券報表示，監(jiān)管部門之所以設(shè)定100萬元的投資門檻就是為了防止風(fēng)險擴(kuò)散到中小投資者，避免使抗風(fēng)險能力較弱的中小投資者的資金受到損害。信托產(chǎn)品并不是剛性兌付的，未來剛性兌付一定會打破。在這種情況下，投資者更不應(yīng)該只看投資門檻和收益率而置風(fēng)險于不顧，盲目投資。而理財公司降低投資門檻也與有關(guān)部門的監(jiān)管初衷相違背。
 
而且第三方理財公司的上述幾種模式?jīng)]有本質(zhì)差別，均有違規(guī)之嫌。
 
首先，出資額沒到100萬元而集資購買了信托產(chǎn)品、或者借錢給合格投資者的出資人是無法從信托合同中找到自己的名字的。相應(yīng)的，投資者的權(quán)益無法保障。
 
“就好像你集資買房，但房產(chǎn)證上沒有你的名字。你怎么證明你對房子的出資，怎樣行使權(quán)益？”有信托界資深人士反問。
 
其次，集資的平臺其實(shí)是對信托產(chǎn)品的“代持”，如果平臺公司有其他債權(quán)債務(wù)問題，例如被法院凍結(jié)資產(chǎn)等，代持產(chǎn)品的收益也會遭到凍結(jié)，那投資者的權(quán)益自然會受到損害。
 
而且，如果信托公司是按季度支付信托收益，但理財公司掌控這部分收益。理財公司按年支付收益，或者期滿時才一次性支付給投資者收益，投資者對這種行為是無能為力的。這種情況下，理財公司就是無償占有、利用了這部分收益。
 
更有甚者，如果集資的平臺一開始就有惡意，挪用甚至卷走了資金，那投資者的風(fēng)險就更大了。年關(guān)將至，已有不少投資平臺攜款跑路，所以投資者更應(yīng)提高警惕。
 
來源：中國證券報

熱門推薦